股東利益如何征服資本主義以及工人如何贏回資本主義

沃爾夫在華爾街,但也許股東統治時期即將結束。 robert cicchetti / Shutterstock

在工業資本主義的早期階段,沒有對工人的保護,工業家們對其他任何人都沒有註意到他們的利潤。 隨著勞動運動的發展,工會的建立以及新世紀上半葉福利國家的建立,第二次世界大戰後數十年的企業接受了一個更加開放的利益相關者資本主義,即員工之間分享利潤。 ,經理和股東。 這導致了一個蓬勃發展的中產階級,因為工人和社區從他們所屬公司的成功中受益。

但是,自從1970s以來,鐘擺已經轉向一個利潤分享不那麼廣泛的體系,導致社會的重大動盪以及勞動力和中產階級的命運。

在美國在70s之前,勞動力的收入份額已經接近1970%,但是在1980開始時,即使利潤增加,它也縮減了。 在21st世紀,這種情況加速了:在2000中,勞工在美國的收入份額佔66%的一半,而企業利潤略高於8%。 今天,勞動力的份額已降至62%,而利潤已上升至12%。 同樣的趨勢 在英國重演勞動力的收入份額從70s的近1970%降至今天的55%左右。

這筆錢去了哪裡? 幾十年來,工人的實際收入基本停滯不前,高管人員的實際收入卻飆升。 在2017,美國最大公司的高層管理人員享有一席之地 平均工資增長17.6%雖然這些公司的工人工資上漲不到0.3%。 在1965,頂級350美國公司的首席執行官的工資是員工的20倍。 通過1989上升到58次,並在2017中 這個比例是工人的312倍.


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毫不奇怪,與1945之後的中產階級繁榮相比,近幾十年來社會不平等現像日益擴大。 現狀被推翻,資本主義被牟取暴利的精英劫持。 問題在於社會能否找到一種更廣泛分享財富的替代方法。

股東uber alles

這種趨勢恰逢股東價值作為壓倒性的企業精神的出現,因為股東的利益優先於業務中其他利益相關者的利益。 由於高管們鼓勵利潤最大化,達到季度股價目標並確保將利潤返還給股東,他們已經能夠對系統進行博弈以確保他們獲得過高的報酬,同時降低成本並擠壓工資增長以尋求更高的利潤利潤。 英國房屋建築商Persimmon今年支付了首席執行官的費用 一個£110m獎金,被批評者譴責為“企業搶劫”.

外包和離岸外包就是這種削減成本,推動利潤的舉措的例子:外包低技能工作被認為是 工資不平等增加的三分之一 自從1980s在美國。 與臨時幫助機構,隨叫隨到的工作人員或承包商相關的美國工人的百分比 從10.7的2005%增加到15.8的2015%.

股東利益如何征服資本主義以及工人如何贏回資本主義維持股價和確保股東利潤回報的壓力已經縮小了勞動力所獲得的公司利潤份額。 Alf Ribeiro / Shutterstock

經濟學家對工資停滯和不平等加劇感到困惑。 但正如我強調的那樣 早在2007的 從那時起,對股東價值的重視做出了巨大貢獻。 管理和領導顧問兼作家史蒂夫丹寧 寫了今年 “股東價值是工人停滯工資的根本原因”,對社會凝聚力和穩定性具有腐蝕性影響 - 他認為當前民粹主義的崛起就是影響的一個例子。

由於公司受到股票投資組合經理和激進投資者的壓力,他們需要更高的利潤,以提高他們的盈利能力和股價。 為了最大化回報而投資於公司的私募股權公司已經擴展到許多經濟部門。 最近,這已經看到了最大化利潤的學說進入了 住宅房產和住房抵押貸款 市場。

鐘擺擺回來了?

儘管股東對企業思維的價值受到束縛,但事件表明,鐘擺可能會再次回歸到工人和其他利益相關者的利益。

在美國,政府的外國投資委員會 警告 在試圖接管電信巨頭高通公司時,Broadcomm的私募股權方法可能會損害其目標公司在追求Broadcomm股東價值方面的技術領先地位。

在英國,有 反對收購 由轉型公司Melrose設立的工程集團GKN。 空中客車公司是GKN的主要客戶之一,他們認為,梅爾羅斯對股東價值和短期回報的關注意味著它可能不會致力於長期投資。

眾多聲音已經出現,主張替代短期主義和以股東為中心的資本主義模式。 投資和資產管理公司的首席執行官 黑石 (世界上最大的)和 前鋒,全球工程公司西門子和消費品巨頭聯合利華已經採取了更加以利益相關者為中心的資本主義模式。 例如,聯合利華通過衡量其進展情況來衡量 環境與社會 以及財務目標,以及Blackrock投資的業務 支持長期投資而不是短期利潤。 組織如 包容性資本主義聯盟私募股權利益相關者項目已經出現,尋求確保包括業務中的所有利益相關者及其利益。

著名的美國參議員伊麗莎白沃倫最近介紹了 負責任的資本主義法案 到國會。 這將要求公司董事在公司決策中考慮所有主要公司利益相關者的利益,而不僅僅是股東。 它要求工人在大公司的決策中有更強的發言權,例如選舉40%的公司董事。 作為解決自助激勵的一種方式,管理人員必須在收到公司股票後至少保留五年,或者在股票回購的情況下保留三年。

最後,我們不能忽視商學院在股東價值如何成為壓倒性的企業精神方面發揮了關鍵作用 - 他們繼續灌輸新一代學生,具有當今股東價值的教條。 商學院院長和教師應緊急重新審視他們的課程,以確保畢業生了解股東價值對社會的破壞性影響,並強調其他方法。

大約十年前,傑克·韋爾奇(Jack Welch)多年來一直在通用電氣掌舵人的同時捍衛股東價值, 宣判 說:

股東價值是世界上最愚蠢的想法。 股東價值是結果,而非戰略......您的主要選區是您的員工,您的客戶和您的產品。

商學院已經過時了,放棄這種“愚蠢”的股東教條,開始教一種資本主義,減少對社會利益的損害。談話

關於作者

商業研究教授Louis Brennan 都柏林聖三一學院

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