油和麻煩。 像素一
石油價格過山車。 撞上了 負面領域 就在去年70月，50月初，布倫特原油價格一路攀升至XNUMX美元（XNUMX英鎊）。 它有 自滑 低於64美元。 那麼，標題在哪裡，又意味著什麼呢？
油價上漲的原因有幾個 從 他們的2020年低點。 一種是對即將到來的“商品超級週期”，其中大流行後的經濟活動激增 石油需求飛漲.
自從沙特阿拉伯和俄羅斯於2020年春季減產以來，供應一直受到限制。當時的懷疑和現在的共識是，這試圖壓低價格以降低效率。 美國頁岩油 生產者退出市場。 它有 基本上有 這樣的效果，從而減少了頁岩進入市場的機會。
價格有所下降 在過去的幾天裡，由於擔心 歐洲的疫苗困難 這將放緩全球復甦步伐，這要歸功於美元走強，因為美聯儲在17月XNUMX日的最新政策會議上拒絕遏制國債收益率的上漲。
儘管如此，油價的方向似乎將大致向上：大多數 石油專業 是 信號減少 在首都 支出。 同時，石油輸出國組織（OPEC）（這是由13個國家組成的石油國家）在繼續限制生產以保持價格上漲的同時擁有既得利益，而整個歐佩克的整個框架 巴黎氣候協議 目的是使石油生產更加昂貴。 這將以更高的價格傳遞給消費者。
至於石油需求，儘管可再生能源的興起，預計石油需求仍會持續多年攀升。 一種 最近的一項研究 NEF預測，綠色議程只會從2035年開始推動石油結構性下降。
誠然， 碳稅 可能會通過對使用化石燃料的公司進行越來越嚴厲的處罰來軟化需求（無論是通過歐盟） 排放交易計劃， 新的 中國計劃，或建議 倫敦自願計劃 or 美國計劃。 但這將取決於規則的發展方式。 歐盟計劃是最先進的計劃，但其中包括許多例外情況，這些例外情況目前使許多行業的要求降至最低。
石油與更廣泛的經濟
石油價格及其與經濟復甦，債券價格和通貨膨脹的關係是 至關重要 到後COVID世界秩序。 石油價格與通貨膨脹密切相關。 這是因為石油在市場中流通時會產生乘數效應：例如，對於經營汽車的公司來說，這是不可避免的成本，然後他們通過提高商品和服務的價格將其轉嫁給消費者。
在美國，已經有 實質性的關注 關於1.9萬億美元刺激計劃的通貨膨脹影響，尤其是在美聯儲 表示 它將容忍比以往更多的通貨膨脹。 油價上漲加劇了這些擔憂。
長期利率隨著通貨膨脹的擔憂而上升，並且已經適當 一直在爬 大幅 最近。 如果這種情況持續下去，可能會限制美國政府的行動 可以藉 在基礎設施上花費。 同時，通貨膨脹容易使基礎設施變得更加昂貴。
因此，美聯儲有動機將利率保持在盡可能低的水平，並且人們一直在猜測是否會通過購買更多的長期國債來做到這一點。 但這可能進一步加劇通貨膨脹，最終可能進一步推高油價，因此這是在過度刺激經濟和刺激經濟不足之間取得適當平衡的問題。 如果抑制通貨膨脹，可能會導致較低或至少穩定的油價，就像 後 2007-09年的全球金融危機。
在英國，情況有所不同。 通貨膨脹 一直很低 隨著石油價格下跌。 新冠肺炎 減少需求 極大地影響了英國的石油，鑽探活動受到了負面影響。 較高的價格應有助於扭轉這種局面，具體取決於國外（包括歐洲）的石油需求。
在依賴出口石油和其他自然資源的發展中國家，絕對歡迎更高的價格。 許多中低收入國家，包括 尼日利亞 及 印尼，有 看過的政府預算 在大流行期間需求下降的打擊。
在尼日利亞，政府被迫 貶低奈拉 刺激經濟。 在這種情況下，油價上漲 可以鬆一口氣 - 包括 價格與石油掛鉤的其他商品（例如工業金屬）的出口商。
同時， 其他發展中國家 輸為 石油價格上漲 –特別是石油進口國，例如泰國和土耳其。 土耳其中央銀行 剛剛提出 加息兩個百分點，部分是為了抑制通貨膨脹。
淨零威脅
石油價格對各國滿足石油需求的能力產生了影響。 淨零排放目標 根據 巴黎協定.
昂貴的石油應該加快轉折點，在此，可再生能源將成為最便宜的發電和運輸工具。 這 更低的花費 與化石燃料相比，可再生能源的比例已經在幫助使其更具吸引力。
然而，自相矛盾的是，較高的油價也刺激了石油公司在勘探和生產上投入更多的資金，這是朝著實現淨零排放的錯誤方向邁出的潛在一步。 在嚴重依賴石油出口的發展中國家，更高的價格意味著更多的社會支出，這將提高政府的知名度。 因此，他們也可能會優先考慮擴大石油的勘探和生產，這有可能以開發可再生能源和達到國家定義的碳排放目標為代價。
這並不是說較高的油價會對總體可再生能源支出的範圍或步伐產生負面影響。 但是它們必須進一步開發和建造，因此，較高的油價無疑會給發展中國家帶來進步的風險。 這意味著，能夠防止油價過高，將在能源轉型的步伐和範圍內發揮關鍵作用。
關於作者
Jorge Guira，法律和金融學副教授， 雷丁大學
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