什麼是現代貨幣理論?

什麼是現代貨幣理論?

在不擔心所謂的“預算黑洞”的經濟學家中流傳著一種思想,即人們為減少政府支出而需要做出艱難的選擇。 現代貨幣理論的支持者,例如伯尼·桑德斯(Bernie Sanders) 首席經濟顧問斯蒂芬妮·凱爾頓教授,聲稱澳大利亞政府不必平衡預算,而是呼籲政府平衡經濟,他們認為這完全是另一回事。

現代貨幣理論是1990年代以來發展起來的一種經濟管理方法 比爾·米切爾(Bill Mitchell)教授以及Randall Wray教授,Stephanie Kelton教授等美國學者,以及投資銀行家和基金經理 像沃倫·莫斯勒(Warren Mosler)。 它建立在海曼·明斯基(Hyman Minsky),韋恩·戈德利(Wynne Godley)和阿巴·勒納(Abba Lerner)等上一代經濟學家的思想基礎上,他們對著名經濟學家JM凱恩斯的著作的解釋與1980年代占主導地位的著作截然不同。

到1980年代,大多數人僅在高失業時期才將凱恩斯視為預算赤字的擁護者。 勒納(Lerner)早在1943年就在一篇題為《 功能金融與聯邦債務曾指出,凱恩斯主義經濟學涉及維持充分就業所需的任何政府赤字,而赤字應被視為常態。 凱恩斯,在 給經濟學家的信 詹姆斯·米德(James Meade)在1943年XNUMX月寫到勒納時說:“他的論點無可挑剔。 但是天堂會幫助任何試圖把它解釋清楚的人。”

雖然該理論吸引了自己的 解釋和批評 它在全球經濟環境中也越來越受到人們的青睞,繼續挑戰著 決策者恢復持續的經濟增長.

現代貨幣理論的核心是三個核心陳述。 前兩個是:

1)貨幣主權政府沒有純粹的財政預算約束。

2)所有經濟體和所有政府都面臨與生產和消費有關的實際和生態限制。


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第一個陳述是被廣泛誤解的陳述。 貨幣主權政府是擁有自己的貨幣和中央銀行,浮動匯率制度且沒有大量外幣債務的政府。 澳大利亞擁有貨幣主權政府。 英國,美國和日本也是如此。 歐元區國家不是貨幣主權國家,因為它們沒有自己的貨幣。

這些陳述的第二個事實證實了一個顯而易見的事實,即政府如果選擇,會因自己花費過多或徵稅不足而導致通貨膨脹。 發生這種情況時,經濟總支出水平將超過所有可用的勞動力,技能,物質資本,技術和自然資源所能產生的水平。 如果生產出太多錯誤的東西,或者使用錯誤的過程生產我們想要消費的東西,我們也可能破壞我們的自然生態系統。

澳大利亞政府是發行貨幣的中央政府。 它不能用完澳元。 儘管它可以而且確實選擇這樣做,但它從未被迫借款澳元,而且其債務證券在我們的金融體系中發揮了重要作用。

它也不完全需要向我們徵稅以支付其支出。 存在稅收以限制通貨膨脹。 我們有必要納稅,以使政府和私人總支出保持在不會造成通貨膨脹的水平。

這並不意味著政府的支出和稅收必須彼此相等,而且在像澳大利亞這樣的國家,這種情況在實踐中很少發生。 這引出了現代貨幣理論的第三條原則:

3)政府的財政赤字就是其他人的財政盈餘。

對於每個貸方,必須有一個借款人。 這意味著在我們的整個金融體系中,盈餘和赤字總等於零。

下表清楚地顯示了這一點,該圖表顯示了自1994年以來澳大利亞私營部門,世界其他地區以及澳大利亞政府部門的財政餘額。

什麼是現代貨幣理論? ABS /作者提供, 作者提供

對於每個收入超過支出的儲蓄者,必須有人或某個機構支出超過收入。如果我們希望整個私營部門儲蓄而不是進一步陷入債務,則政府可能將不得不花費更多而不是徵稅(取決於世界其他國家在做什麼)。

它也以另一種方式起作用。 霍華德政府之所以只能實現財政盈餘,是因為私營部門嚴重陷入赤字。

在霍華德時期,家庭債務增加了兩倍。 自那時以來,我們一直與其他幾個國家建立聯繫,以實現世界上最高的家庭債務與收入之比。

什麼是現代貨幣理論? 國際清算銀行/提供者, 作者提供

因此,政府不能用光美元。 這並不意味著政府應該“像醉酒的水手一樣花錢”,也不意味著我們不必納稅。 這確實意味著沒有必要平衡預算。 這也意味著政府赤字可以起到支持作用,使私營部門可以積累其儲蓄。

無論如何,澳大利亞政府幾乎總是赤字。 以上都不應該令人震驚。 平均而言,左右政府都有赤字, 自聯邦以來。 可能是您被那個誤導了 政府作為家庭的隱喻.

在一個勞動力利用不足近15%,青年利用不足30%,脆弱的私人資產負債表以及對綠色和其他基礎設施投資的需求不斷增長的國家中,這確實暗示著預算的修補是一個紅鯡魚。 這意味著政府可以並且應該利用其作為貨幣發行人的作用來促進充分就業,社會包容,生態修復和健康的私營部門資產負債表。

什麼是現代貨幣理論? ABS, 作者提供

根據現代貨幣理論家的說法,政客目前沉迷於無關緊要的事情(平衡預算),並且無視許多對國家的未來至關重要的事情。

當您通過現代貨幣理論的視角開始了解澳大利亞和世界時,這就是您所獲得的觀點。 它僅基於對現代金融系統實際運行方式的理解,從這個意義上講,也許根本就不會引起爭議。

現代貨幣理論的擁護者比爾·米切爾(Bill Mitchell)教授倡導政府利用貨幣主權為其提供的政策空間,以提供工作保障,並使失業率恢復至2%或更低。 這些比率在1960年代和1970年代初在澳大利亞達到了。 他建議通過聯邦資助和當地管理的方式恢復充分就業 公共就業計劃。 他不認為這種需求會導致通貨膨脹-實際上,工作保障是現代貨幣理論框架中穩定經濟和避免通貨膨脹的重要組成部分。

在澳大利亞,三個主要政黨迄今對他的想法鮮有關注。 但是他的現代貨幣理論家與參議員伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)密切了美國政府的關係,並在去年成立了兩個微型黨派,其明確意圖是促進現代貨幣理論作為理解經濟問題的框架。 因此,您可以期望從現代貨幣理論的支持者和批評者那裡聽到更多。談話

關於作者

史蒂芬·海爾(Steven Hail),經濟學講師, 阿德萊德大學

本文重新發表 談話 根據知識共享許可。 閱讀 原創文章.

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