標誌性的南海泡沫金融危機背後的真實故事

標誌性的南海泡沫金融危機背後的真實故事 泰特美術館(Tate Gallery)的愛德華·馬修·沃德(Edward Matthew Ward)繪畫南海泡沫投機者。 維基媒體

冠狀病毒引起了很多股市動盪,而且在一定程度上不可避免地產生了比較 提出 是300年前南海泡沫造成的動盪。 在這一時刻,倫敦的股價在1720年暴漲然後急劇下跌。 人們認為這是一場重大的經濟災難和巨大的醜聞。

實際上,這是一個醜聞,但並不是很大的災難。 儘管一些投資者因投機而輸了,但與1929年和2008年的最近崩盤不同,COVID-19的長期經濟影響不會對整個經濟產生太大的影響。

這一集表明,即使人們不了解發生了什麼,感知到的危機也可能會引起強烈的公眾抗議和道德恐慌。 它顯示了告訴公眾的敘事如何輕鬆地與真相背道而馳:如果願意,則是假新聞。

實際發生了什麼

泡沫背後的真正原因 很複雜。 以事件命名的南海公司不僅幫助政府管理債務,還將奴役的非洲人交易到美洲的西班牙殖民地。 政府努力按時償還債務持有人,由於法律困難,投資者難以將債務出售給他人。

因此,鼓勵債務持有人將其債務工具交給南海公司以換取股票。 該公司將向政府收取年度利息,而不是由政府向大量債務持有人支付利息。 然後,該公司將以股息形式以及來自其交易部門的利潤來支付利息。 股東可以輕鬆出售其股票或簡單地收取股息。

公司歷史上的債務管理和奴役方面常常被誤解或輕描淡寫。 較老的賬目表明該公司實際上根本沒有交易。 它做了。 南海公司與一家成立的名為皇家非洲公司的奴隸貿易公司合作,以大西洋為奴隸運送了數千人。 它還得到了皇家海軍的護衛隊保護。 股東對南海公司很感興趣,因為它得到了英國政府的大力支持。

到1720年夏天,南海公司的股票被高估,其他公司的股價也上漲。 部分原因是新投資者進入市場並被帶走。 另外,錢來自法國。 在蘇格蘭經濟學家約翰·勞(John Law)的控制下,法國經濟經歷了一系列改革。


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羅的想法超前於他的時代,但他的步伐太快了。 他使法國經濟現代化的嘗試沒有奏效,部分原因是僵化的社會制度保持不變。 法國股市繁榮,然後崩潰。 投資者將錢從巴黎市場中撤出-有些人將其轉移到倫敦,從而推動了那裡的股價上漲。

該圖顯示了South Sea Company股票的快速上漲和急劇下跌。 南海公司股票的快速起伏。 維基媒體

一旦南海泡沫開始膨脹,它就會吸引更多幼稚的投資者和那些會捕食他們的人。 顯然,高昂的價格是不可持續的,但精明的投機者為了及時賣出而買了。 在短期內,這進一步推高了價格。 股票價格從100年的1719英鎊上漲到1,000年1720月的100英鎊。不可避免的暴跌,到年底又回落至每股XNUMX英鎊,這令那些以為可以在一夜之間發大財的人們感到震驚。

反彈

車禍激起了公眾的強烈抗議。 政客要求進行調查。 南海公司董事被指控犯有叛國罪和欺詐罪。 詩歌,戲劇和諷刺印刷品批評了市場以及其中的市場。 財政大臣短暫地被關在倫敦塔。 該公司的董事被迫出現在議會面前。

這些反應產生的大量噪音使南海泡沫聲名遠揚。 從那時起,它成為財務醜聞的代名詞。 然而,許多人無法真正解釋發生了什麼。 也許令人驚訝的是,經濟史學家幾乎找不到證據 長期的經濟衰退。 泡沫破裂了,但沒有後來的金融危機的主要影響。

William Hogarth的黑白照片諷刺了《南海泡沫》。 威廉·霍加斯(William Hogarth)對氣泡的諷刺畫。 維基媒體

那麼為什麼大驚小怪呢? 首先,崩潰發生在股票市場的早期。 沒有任何金融理論或金融新聞機構可以幫助向外行解釋。 他們轉而使用陰謀論或關於人們變得瘋狂的瘋狂想法。

其次,有傳言說人們要退還他們的錢。 這給了失敗者以動力去彌補損失。 抱怨甚至是很小的損失都是人的本性。 普遍的看法是,大筆財富被摧毀了,但是除了一兩個案例之外,幾乎沒有證據表明這一點。

第三,這是幸災樂禍和各種偏見得以表達的光榮機會。 女性投資者是 厭惡女性主義者嘲笑。 外國人和各種宗教團體是種族主義評論的主題。 沒有可用的專家分析,而對財務沒有真正了解的評論員提供了醜聞和替罪羊,而不是準確的報告。

300年來,南海泡沫一直是金融危機的象徵。 但是,像其他更現代的危機一樣,其公共形象與現實背道而馳。 對於COVID-19大流行可能無法說出相同的話,它將對世界經濟產生更深遠,更持久的影響。談話

關於作者

經濟學和經濟歷史講師海倫·保羅(Helen Paul) 英國南安普敦大學

本文重新發表 談話 根據知識共享許可。 閱讀 原創文章.

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