諾貝爾經濟學獎紀念獎剛剛授予Oliver Hart和BengtHolmström 建立合同理論的基礎.
合同理論不僅僅是對具有法律約束力的合同的研究。 從廣義上講，它研究正式和非正式協議的設計，這些協議激勵利益衝突的人採取互利行動。 合同理論指導我們在雇主和僱員，股東和首席執行官，公司及其供應商之間構建安排。
從本質上講，契約理論是為每一方提供正確的激勵或動機，以便有效地共同工作。
Hart和Holmström開發了優雅而強大的方法，教給所有經濟學學生。 他們的工作構成了經濟學以外許多領域的基本組成部分，如金融，法律，公共政策和管理。
以前，一般均衡理論已經表明，通過詳細的合同協議，在理想情況下如何實現有效的結果。 事實上，這方面的研究已經帶來了許多其他經濟科學獎項（1972的John Hicks和Kenneth Arrow; GérardDebreu，1983; 羅納德科斯，1991).
然而，這項研究忽略了兩個潛在的問題：信息問題和不完整的合同。 通過研究這兩個問題，哈特和霍姆斯特倫開發了現代契約理論。 在這裡，我們將研究一些探討這些問題並為該領域做出重大貢獻的論文。
Holmström的貢獻
Holmström的工作重點是信息問題，其中某些方面沒有觀察到其他人在做什麼。
考慮激勵員工努力工作的問題。 如果雇主可以完美地監督僱員，那麼如果僱員工作，她可以簡單地獎勵僱員，如果他推卸責任就懲罰他。 但是，這種監測往往是不現實的。 通常，雇主只能根據員工的工作結果來獲得員工獎勵。
Holmström的1979論文，“道德風險與可觀察性“，展示了雇主應如何以最佳方式將員工獎勵與績效結果聯繫起來。 一個關鍵的洞察力是，CEO的薪酬不應僅僅取決於他或她公司的股價。 這樣的計劃會不必要地對首席執行官施加超出其控制範圍的因素，例如商品價格。
一個更好的獎勵計劃將尋求消除這些因素，例如，將首席執行官的薪酬與公司相對於同一行業的競爭對手的股價聯繫起來。
另一篇論文發表於1982，標題為“團隊中的道德風險“，將他的1979分析擴展到一個員工團隊為集體產出貢獻個人努力的環境，例如一個發明家團隊共同開發新產品。
一個簡單地在團隊成員之間分享利潤的合作夥伴計劃會產生一個搭便車的問題：每個團隊成員都沒有充分利用他或她的利潤份額，從而施加的努力太少。 Holmström表明，搭便車問題可以通過引入“預算破壞者”來解決，第三方是風險資本家，他們會給團隊成員分配獎勵和懲罰，並保留留給她自己的東西。
Holmström與Paul Milgrom的1991論文，“多任務主要代理人分析 - 激勵合同，資產所有權和工作設計“，考慮員工在多個任務中分配工作量的情況。 雇主只觀察某些任務的結果。 例如，教師可以致力於提高考試成績或灌輸學生的創造力。
一個見解是，學校不應該讓教師對可觀察的結果過於敏感。 獎勵高考試成績的教師可能會扭曲教師的努力，使其遠離難以衡量的任務，例如培養學生的創造力。
哈特的貢獻
就他而言，哈特為不完全契約理論奠定了基礎。
基本的想法是，不可能編寫一份預測每種可能相關的未來意外事件的合同。 因此，控制權的分配成為創造激勵機制的有力工具。 這種觀點可以分析基本問題，例如公司是否應該外包或整合生產，他們應該擁有哪些資產以及他們應該如何在股權和債務融資之間做出選擇。
哈特與桑福德格羅斯曼的1986論文，“所有權的成本和收益：縱向和橫向整合理論“，研究不完全契約，各方投資以提高資產的生產率。 當不可預見的意外情況出現時，各方必須討價還價。
至關重要的是，資產所有者俱有更強的議價能力，這促使他們進行投資。 因此，資產應歸投資最重要的一方所有。
哈特與約翰摩爾在1990上發表的一篇論文，“產權與企業性質“，擴展了他的1986分析，以研究多種資產的最佳所有權。 它表明，高度協同的資產 - 其價值在一起使用時得到增強 - 應歸單一方所有，而不是由多方單獨擁有。
集中在一方手中的討價還價能力比散佈多方討價還價能力更有效。 本文描繪了一個大型綜合公司的引人注目的圖景，其中所有物理和知識資產都由一個公司實體擁有。
從理論到現實世界的應用
我們僅僅強調了Holmström和Hart對合同理論的一些基本貢獻。
這些經濟學家和其他人已經應用這項工作來研究現實世界合同協議的主要特徵：政府和銀行提供的流動性，高級管理人員和高管的長期薪酬和晉升計劃，以及公共機構的私人所有權等。監獄和公用事業。
自古以來，合同一直支配著經濟的運作。 隨著技術的進步和組織變得越來越複雜，合同設計的理論和實踐只會越來越重要。
因此，我們欠Holmström和Hart的巨額債務，為我們提供了構建有效合同的強大工具。
關於作者
李洪義，經濟學講師， 新南威爾士大學 and Anton Kolotilin，高級講師， 新南威爾士大學
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