閱讀符文。 Shutterstock.com
金融市場可以根據旅行方向和投資者對未來的信心來告訴我們很多有關未來經濟復甦的信息。 隨著我們從COVID-19大流行中脫穎而出，這一點很重要。 關於經濟復甦是否會呈V形，存在著許多爭論，這表明經濟衰退是短暫的，而產出卻迅速恢復到先前的水平。 或者，如果恢復將花費更長的時間，呈U形。 或者它可能更像是L形，沒有近期恢復，最終需要很多年甚至幾十年的時間。
黃金價格有 創歷史新高。 這表明投資者對經濟復甦有多擔心。 但是跡象並不都是壞的。 對五個重要指標的分析揭示了所有三種複蘇形態的混合，並表明金融市場不確定未來的經濟復甦。
1。 金
黃金作為價值存儲被視為安全資產。 由於黃金在股息或利息支付方面不產生任何收入，因此在繁榮時期（有利於股票的情況下）避開了黃金。 但是在經濟困難時期，它的內在價值就顯得尤為重要 當金價上漲時.
黃金價格。 交易經濟學
金價已飆升至2007-08年全球金融危機後的幾年中的最高水平，這引發了有關主權債務生存能力的許多問題。 黃金再次達到這一水平表明投資者保持警惕。
2.股票市場
股票價格大幅波動，通常被認為是投資風險最大的股票之一。 如果一家公司破產，那麼投資者可能會損失所有錢。
標準普爾500指數是美國的主要股票指數之一，低於今年初的水平，但高於去年同期的水平。 它是V形的，儘管上揚有點不穩定，並且當前持續的不確定性阻止了全面恢復。
標普500。 FRED
然而，其他一些市場的看法則不那麼樂觀。 例如，英國的主要指數FTSE 100距離恢復COVID之前的位置還有一定距離，並且呈略微向上傾斜的L形。
富時100。 倫敦證券交易所
3.銅
銅是使用最廣泛的工業金屬。 如果生產商品，並且經濟在擴張，那麼對銅的需求就很大，銅的價格就會上漲。 年初中國處於禁閉狀態時，銅價下跌。 隨著XNUMX月份冠狀病毒襲擊歐洲和美國，經濟進一步下滑。
中國是世界上最大的銅進口國，佔全球銅進口量的近50％。 因此，銅價在很大程度上受到中國需求的推動，從19月XNUMX日左右的最低點開始的銅價上漲與中國停產期的放寬是一致的。 因此，銅的回收率顯示出拉長的V形的跡象，可能延伸到U形。
銅價。 倫敦金屬交易所
4.波羅的海幹指數
如果要生產貨物，則需要將其運送到最終目的地。 波羅的海幹散貨運價指數是主要原材料運輸成本的綜合指數。 如果將貨物從製造商運送到消費者的世界各地，則該指數將上升。
波羅的海幹指數。 交易經濟學
該指數現在不僅高於其最初的美國/歐洲鎖定水平，而且還回到了中國關閉之前的水平。 這表明製造業產出增加，並有望出口。 但是，圖表末尾的下降確實表明存在不確定性的警告。
5.政府債券
像黃金一樣，在危機期間更安全地投資的另一項資產是政府債券，因為政府（通常）不會破產，也無法償還債務。 當投資者擔心未來的經濟前景時，他們購買政府債券，這會使這些債券變得更加昂貴，並降低他們支付的收益（政府債券支付固定的現金利息支付）。
債券的收益率還受到中央銀行實施的貨幣政策的影響，在經濟疲軟的情況下，較低的利率可以鼓勵人們進行消費。 因此，我們可以比較不同長度債券的收益率（稱為期限結構），其中收益率越高，前景越樂觀。
10年期國庫券固定期限減去3個月期國庫券固定期限。 FRED
我們可以從更長的時間角度來看，從上圖可以看出，一方面，期限結構的好轉預示著復甦。 但是，另一方面，上升似乎已經停滯，表明未來不確定性。
總體而言，有證據表明投資者不確定。 他們正在購買股票和生產中使用的商品，這標誌著希望全球經濟將迅速復蘇。 但是黃金價格也給人以現實感。
關於作者
大衛·麥克米蘭（David McMillan），金融學教授， 斯特靈大學
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