照片學分： 希拉·斯卡伯勒 （CC 2.0）
經營小型企業， 美國經濟的支柱，一直很艱難。 但小企業也因大衰退而受到不成比例的傷害， 失業人數增加 40% 比其他私營部門的總和還要多。
有趣的是，作為 我與哈佛大學拉馬納南達的研究表明 有一種相當簡單的方法可以支持小企業，讓他們獲得更多利潤並僱用更多人員：更快地向他們支付工資。
融資的主要來源
當一家企業在銷售後數週內沒有收到付款時，它實際上是在向客戶提供短期融資，即所謂的“貿易信貸”。 這在資產負債表中記錄為應收賬款。
儘管其經濟重要性，但相對於其他融資來源，貿易信貸迄今為止在學術文獻中很少受到關注，但它是美國經濟的主要資金來源。 貿易信貸的使用在公司會計報表中記錄為資產負債表負債部分的“貿易應付賬款”。 根據 聯邦資金流向截至 2.1 年第三季度末，非金融公司資產負債表上的貿易應付款項達 2006 萬億美元，是銀行貸款的兩倍，是商業票據這一短期債務工具的三倍。
最近的新聞報導 隨著大公司延長付款期限，向供應商付款緩慢的問題凸顯出來，這往往會給小企業帶來毀滅性的後果。
其他國家也曾嘗試改革貿易信貸市場，特別是在歐洲。 指令被通過 2011 年，將所有部門的公司間付款期限限制為 60 天（少數例外）。
In 較早的一篇論文，我表明，要求在較短的時間內付款對法國採用後的小型企業的生存有很大影響。 較早收到資金使他們較少對自己的供應商和金融家違約。 他們破產的可能性下降了四分之一。
加速付款
要了解更多有關美國此類改革的影響， 我們學習了 加快向聯邦承包商付款的影響。
快捷支付改革2011 年 30 月宣布，加速了聯邦政府向美國部分小企業承包商的付款，將付款期限從 15 天縮短到 64 天，從而使年度聯邦合同價值增加了 XNUMX 億美元。
聯邦政府採購 相當於美國國內生產總值的4%，其中包括直接從小企業購買的價值100 億美元的商品和服務，幾乎涵蓋美國的每個縣和行業。 過去，政府合同要求在發票批准後一到兩個月付款，結果是這些小企業實際上是在向政府放貸——而且往往在這樣做的同時，他們必須同時從銀行借款來為其工資和營運資金融資。
我們的研究表明，由於營運資金的乘數效應，即使現金回收方面的微小改進也會對招聘產生巨大的直接影響。 平均而言，每加速支付一美元，工資就會增加近 10 美分，其中三分之二的增長來自新員工，其餘則來自工人人均收入的增加。 總的來說，這項新政策 — — 加速了 64 億美元的支付 — — 改革後的三年內，年度工資增加了 6 億美元，並創造了超過 75,000 個就業崗位。
舉個例子，一家企業全年向客戶銷售 1 萬美元，並在交付產品後 30 天收到付款。 因此，它必須為任意特定時間 30 天的銷售額（或年銷售額的 8%）提供資金。 因此，該公司始終有約 80,000 美元的現金被困在應收賬款中。
付款制度從 30 天改為 15 天意味著公司只需為 15 天的銷售提供資金，即 40,000 美元。 這反過來又有助於它最終維持 2 萬美元的年銷售額，規模擴大一倍。
阻礙增長
這些發現證實了政策制定者和企業主的廣泛共識，即長期付款條件會阻礙小企業的增長。
他們還提出了這樣的問題：如果就業成本如此之高，為什麼經濟如此依賴貿易信貸，以及是否可以採取其他政策來減少貿易信貸。 QuickPay 的一個有趣的後續政策是 供應商支付。 在該計劃中，包括蘋果、AT&T、CVS、強生和豐田在內的 40 多家公司承諾更快地向小型供應商付款，或提供融資解決方案，幫助他們以更低的成本獲得營運資金。
有關客戶質量和付款速度的更多信息可能會讓供應商選擇是否與付款速度較慢的企業合作。 因此，遵循“點名批評”的邏輯，公司可能會覺得他們必須加快付款速度，以免被視為不良客戶。
更廣泛的影響
維持和延長這項政策是否有意義？
我們分析的一個有趣的方面是，QuickPay 的效果取決於當地勞動力市場狀況。 在該政策推出時，這種現像在失業率高的地區最為明顯。 其他地方創造的就業機會有限。
原因是幫助小型企業發展使它們比其他本地經營的公司更具優勢。 通過僱傭更多的人，這些小企業承包商讓其他人更難這樣做。 除非出現失業，否則這種擠出效應會抵消政策帶來的就業收益。
因此，此類政策只有在失業率高的地區或時期才能有效刺激總就業。
關於作者
讓·諾埃爾·巴羅，財務助理教授， 麻省理工學院斯隆管理學院
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