泰特美術館（Tate Gallery）的愛德華·馬修·沃德（Edward Matthew Ward）繪畫南海泡沫投機者。 維基媒體
冠狀病毒引起了很多股市動盪，而且在一定程度上不可避免地產生了比較 已 提出 是300年前南海泡沫造成的動盪。 在這一時刻，倫敦的股價在1720年暴漲然後急劇下跌。 人們認為這是一場重大的經濟災難和巨大的醜聞。
實際上，這是一個醜聞，但並不是很大的災難。 儘管一些投資者因投機而輸了，但與1929年和2008年的最近崩盤不同，COVID-19的長期經濟影響不會對整個經濟產生太大的影響。
這一集表明，即使人們不了解發生了什麼，感知到的危機也可能會引起強烈的公眾抗議和道德恐慌。 它顯示了告訴公眾的敘事如何輕鬆地與真相背道而馳：如果願意，則是假新聞。
實際發生了什麼
泡沫背後的真正原因 很複雜。 以事件命名的南海公司不僅幫助政府管理債務，還將奴役的非洲人交易到美洲的西班牙殖民地。 政府努力按時償還債務持有人，由於法律困難，投資者難以將債務出售給他人。
因此，鼓勵債務持有人將其債務工具交給南海公司以換取股票。 該公司將向政府收取年度利息，而不是由政府向大量債務持有人支付利息。 然後，該公司將以股息形式以及來自其交易部門的利潤來支付利息。 股東可以輕鬆出售其股票或簡單地收取股息。
公司歷史上的債務管理和奴役方面常常被誤解或輕描淡寫。 較老的賬目表明該公司實際上根本沒有交易。 它做了。 南海公司與一家成立的名為皇家非洲公司的奴隸貿易公司合作，以大西洋為奴隸運送了數千人。 它還得到了皇家海軍的護衛隊保護。 股東對南海公司很感興趣，因為它得到了英國政府的大力支持。
到1720年夏天，南海公司的股票被高估，其他公司的股價也上漲。 部分原因是新投資者進入市場並被帶走。 另外，錢來自法國。 在蘇格蘭經濟學家約翰·勞（John Law）的控制下，法國經濟經歷了一系列改革。
羅的想法超前於他的時代，但他的步伐太快了。 他使法國經濟現代化的嘗試沒有奏效，部分原因是僵化的社會制度保持不變。 法國股市繁榮，然後崩潰。 投資者將錢從巴黎市場中撤出-有些人將其轉移到倫敦，從而推動了那裡的股價上漲。
南海公司股票的快速起伏。 維基媒體
一旦南海泡沫開始膨脹，它就會吸引更多幼稚的投資者和那些會捕食他們的人。 顯然，高昂的價格是不可持續的，但精明的投機者為了及時賣出而買了。 在短期內，這進一步推高了價格。 股票價格從100年的1719英鎊上漲到1,000年1720月的100英鎊。不可避免的暴跌，到年底又回落至每股XNUMX英鎊，這令那些以為可以在一夜之間發大財的人們感到震驚。
反彈
車禍激起了公眾的強烈抗議。 政客要求進行調查。 南海公司董事被指控犯有叛國罪和欺詐罪。 詩歌，戲劇和諷刺印刷品批評了市場以及其中的市場。 財政大臣短暫地被關在倫敦塔。 該公司的董事被迫出現在議會面前。
這些反應產生的大量噪音使南海泡沫聲名遠揚。 從那時起，它成為財務醜聞的代名詞。 然而，許多人無法真正解釋發生了什麼。 也許令人驚訝的是，經濟史學家幾乎找不到證據 長期的經濟衰退。 泡沫破裂了，但沒有後來的金融危機的主要影響。
威廉·霍加斯（William Hogarth）對氣泡的諷刺畫。 維基媒體
那麼為什麼大驚小怪呢？ 首先，崩潰發生在股票市場的早期。 沒有任何金融理論或金融新聞機構可以幫助向外行解釋。 他們轉而使用陰謀論或關於人們變得瘋狂的瘋狂想法。
其次，有傳言說人們要退還他們的錢。 這給了失敗者以動力去彌補損失。 抱怨甚至是很小的損失都是人的本性。 普遍的看法是，大筆財富被摧毀了，但是除了一兩個案例之外，幾乎沒有證據表明這一點。
第三，這是幸災樂禍和各種偏見得以表達的光榮機會。 女性投資者是 厭惡女性主義者嘲笑。 外國人和各種宗教團體是種族主義評論的主題。 沒有可用的專家分析，而對財務沒有真正了解的評論員提供了醜聞和替罪羊，而不是準確的報告。
300年來，南海泡沫一直是金融危機的象徵。 但是，像其他更現代的危機一樣，其公共形象與現實背道而馳。 對於COVID-19大流行可能無法說出相同的話，它將對世界經濟產生更深遠，更持久的影響。
關於作者
經濟學和經濟歷史講師海倫·保羅（Helen Paul） 英國南安普敦大學
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