次貸危機和雷曼兄弟隨後的失敗也讓人震驚 - 而且 反響 如此嚴重以至於在應對時，政策制定者和我們其他人一樣驚訝，並且悲慘地毫無準備。
在雷曼破產後的六年中，人們已經開始考慮下一次危機以及如何加強金融規則和做法，以便遏制這種危機。 這項工作是否富有成效？ 下一次危機的影響是否會減少損害？
另一場銀行危機？
與許多經濟事物一樣，答案是：它取決於。 這尤其取決於下一次危機所採取的形式。 最明顯的是，這場危機可能是由一家大型銀行倒閉引發的，類似於 銀行倒閉 在美國和其他國家的2007和2008。 銀行具有很高的槓桿率，很難獲得有關其基本條件的信息。 這意味著他們總是面臨破產的風險。
因此，政府專注於建立銀行系統 更強大 並且能夠更好地抵禦大型金融機構的失敗。 銀行現在需要持有更多資本，以便他們有更大的緩衝來吸收其中一個銀行倒閉造成的損失。 他們現在受流動性要求的限制，以確保他們有足夠的資源，如果他們在一夜之間借入的銀行間市場乾涸。
監管機構已採取措施取消對納稅人救助的預期，並改革補償措施，希望這將阻止過度承擔風險。 銀行倒閉仍將發生，但這些都是希望其影響不那麼嚴重的原因之一。
另一場歐元危機？
或者，下一次危機可能會引發像2012那樣的疑慮 歐元的生存。 在一個或另一個歐洲國家的選舉可能會使一個致力於放棄歐元的反對黨掌權。
希臘反對黨左翼黨激進左翼聯盟，為 可能形成 在雅典下屆政府，如果議會選舉是明年春天舉行。 海洋勒龐目前在法國民意調查的領導者，並誓言採取國家退出歐元區的在她辦公室的第一天。
如果一個國家被視為即將退出歐元區，那麼其他國家將會迅速發展。 結果可能是歐洲銀行和金融市場的恐慌。
在歐洲央行行長馬里奧·德拉吉之前，領導人顯然比2012做好了準備 誓言 “盡一切可能”維護歐元區的完整性。 在恐慌中，我們現在預計歐洲央行將立即用現金淹沒金融市場。 如果有必要將歐元區合併在一起，它將會購買所有證券。 孤立的歐元退出仍將是破壞性的。 但有理由認為可以控制後果。
地緣政治危機？
地緣政治事件還可能引發下一次危機：烏克蘭或中東地區的衝突惡化，或中國與南中國海接壤的另一個國家之間的海戰。 這類事件不可避免地擾亂了金融市場。
但它們更可能給其他國家帶來問題，而不是美國，而美國仍然是世界上唯一的問題 真正的天堂。 因此，地緣政治動盪可能會導致飛往美國市場，而不是消失。
但也存在源自美國本身的危機的危險。 美國被視為避風港，因為它的金融市場非常流動 - 換句話說，有可能以低成本購買和出售幾乎無限量的政府和公司證券。
讓事情變得更糟
但最近的金融改革，如沃爾克規則和銀行資本要求的變化，使得美國金融機構持有票據和債券存量的成本更高。 因此，如果有相同的資金經理突然從這些工具中移出，那麼他們的價格就會崩潰。
流動性溢價 - 投資者在無法輕易轉換為現金時要求擁有證券的額外收益 - 將會爆炸，而擁有此類資產頭寸的交易所交易基金可能會發現自己無法贖回其股票。 像英格蘭銀行行長馬克卡尼這樣的官員一直在警告這種危險，希望警告能夠讓投資者做好更充分的準備。 也許那些警告會產生一些影響。 時間會證明。
但是這些，對 調用 唐納德拉姆斯菲爾德是“眾所周知的未知數”。這些是我們認識到的危機風險，我們正在努力準備，因為它們類似於過去的危機。
之前有銀行倒閉。 正如我所描述的，歐元區在2012中有近乎死亡的經歷 請點擊這裡。 在收益率突然飆升，其中卡尼警告將類似於起因於巨型對沖基金長期資本管理公司在1998失敗的流動性危機。 這些類型的危機很可能是可控的，正是因為他們有一個歷史。
更危險的是拉姆斯菲爾德的“未知的未知”的金融危機是來自意想不到的來源。 歷史沒有提供有關它們的形式指導; 我們所知道的是，會有一些。 而另一件事金融歷史告訴我們可以肯定的是，他們的影響將是嚴重的。
關於作者
Barry Eichengreen是加州大學伯克利分校和英國劍橋大學的教授。 他的新書名為 鏡廳：大蕭條，大蕭條，歷史的使用和誤用（牛津大學出版社）。
披露聲明： Barry Eichengreen不會從任何可能受益於本文的公司或組織工作，諮詢，擁有股份或獲得資金，並且沒有相關的從屬關係。
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作者：Robert B. Reich。
當這個國家的經濟在2008失敗時，責任幾乎普遍針對華爾街銀行家。 但羅伯特·B·賴希（Robert B. Reich）是我們最有經驗和最值得信賴的公共政策聲音之一，他提出了另一個崩潰的原因。 他認為，我們真正的問題在於收入越來越集中，剝奪了中產階級為維持經濟發展所需的購買力。 這種關於美國經濟的深思熟慮的詳細描述 - 以及我們如何解決它 - 是重建社會的實用，人道和急需的藍圖。
