影子銀行增加了另一場全球金融危機的風險

銀行可能仍在通過將活動轉移到影子銀行來逃避加強監管。 該系統作為金融部門的一部分已經建立,但它提供的產品將投資者與投資分開,使評估風險和價值變得更加困難。

缺乏透明度增加了我們整個金融體系的風險,使其容易受到導致2008全球金融危機的各種衝擊的影響。 目前的例子就是所謂的 “定制的部分機會” 由影子銀行提供。 這類似於臭名昭著的債務抵押債券,由數以千計的抵押貸款組成的一攬子計劃,其中一些是次貸款,歸咎於全球金融危機。

影子銀行由對沖基金,私募股權基金,共同基金,養老基金和捐贈基金,保險和金融公司組成,提供金融中介,沒有明確的公共流動性和政府的信用擔保。 影子銀行通常位於監管較輕的離岸金融中心。

在全球金融危機爆發前的一段時間裡,影子銀行部門處理了大部分資產證券化資產,這些資產允許受監管銀行超越其承擔風險的限制。

直到今天,影子銀行繼續為實體經濟融資做出重大貢獻。 例如, 據金融穩定委員會稱在2013中,影子銀行資產佔金融系統總資產的25%。 雖然銀行資產(2011-2014)的年均增長率為5.6%,但影子銀行的增長率為6.3%。

2010和2014之間的國家影子銀行資產份額比較顯示,中國從2%升至8%,而美國在影子銀行市場的主導地位保持在40%左右。

私人部門擔保幫助影子銀行承受全球金融危機的失敗可以追溯到信用評級機構,風險管理者和投資者低估的尾部風險。 信用評級機構 缺乏透明度當談到他們的方法(通常偽裝成“商業信心”)時,繼續使第三方難以檢查評估。

在2008全球金融危機爆發之前,過剩的廉價信貸供應也導致了風險。 這是因為投資者高估了私人信貸和流動性增強的價值。


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現在監管機構面臨的主要挑戰之一是製定規則和標準,要求影子市場保持足夠的流動性,使其對風險足夠敏感。 然而,在投資者和金融中介機構未能發現新風險的情況下,資源較少的監管機構不太可能成功。

提高資本要求可能會限制金融中介機構擴大風險活動的能力,儘管監控整體銀行槓桿可能會更好。 這是因為在存在被忽視的風險時不能依賴信用評級。 同樣,監管受監管銀行對影子銀行或未經檢驗的金融創新的風險敞口也可能成為監管機構的一部分。

但仍然存在一個不太可能通過任何監管解決的重大問題。 監管旨在在密切監管和允許金融創新空間之間取得良好平衡,因為多樣性的喪失可能會創造更強的傳播渠道,並可能使金融系統面臨更大的系統性風險。

太少的監管鼓勵過度承擔風險,而過於嚴格的監管必然會扼殺為經濟提供生命線的金融部門。 在充滿活力的全球金融部門中,幾乎不可能實現如此良好的平衡。

巴塞爾協議,在金融危機後加強監管,將繼續在幫助管理這樣的系統性風險方面發揮關鍵作用。 例如,監管機構可以收集對宏觀審慎監管有用的數據,採取行動減少各種風險,並對當地正在發生的趨勢保持警惕。

監管機構需要注意影子銀行業務的趨勢,以確保透明度。 然而,該部門的性質,長鍊和多個交易對手的財務義務不明確,將繼續使監管機構的工作變得非常困難。

關於作者

談話Necmi K Avkiran,銀行與金融副教授, 昆士蘭大學

這篇文章最初發表於 談話。 閱讀 原創文章.

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